全球股市遭遇“黑色星期二”。日经225指数收跌3.22%，创自四月以来最大单日跌幅，收于49000点下方。韩国KOSPI指数收跌3.32%，芯片股领跌。

　　黄金、白银价格跳水。比特币七个月来首次跌破9万美元，持续一个月的下跌已抹去2025年所有涨幅。

　　A股港股低开低走，自9月中旬以来，沪指首次出现3连阴。欧洲股市集体下跌，纳斯达克指数期货下跌。

　　据央视财经报道，芝商所美联储观察工具显示，目前美联储12月降息25个基点的概率已降至不足50%。

　　后续留意美联储即将公布的10月FOMC会议纪要。有趣的是，瑞银认为，无论内部出现了怎样的反对声音，都不足以阻止美联储进行今年第三次降息的步伐。

　　日本10年期国债收益率今天一度攀升至1.75%以上，接近2008年以来的最高水平。

　　日本国债如何影响全球流动性？分析人士认为，日本国债收益率快速拉升与全球流动性密切相关，主要通过资本流动、日元套利交易解体以及跨市场溢出效应传导。日本净对外资产达3.7万亿美元，其国债市场规模超7.8万亿美元，对全球资金池影响巨大。

　　北京时间周四凌晨，英伟达将公布三季报。上一次公布中报，虽然数据亮眼，但股价依旧大跌。

　　这张图今天刷屏了，英伟达的重要性不言而喻。部分谨慎资金，近期流出科技股，就是在等业绩落地。

　　瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在2026年展望报告中指出，预计中国股市将迎来又一个丰年，因包括创新领域发展等许多有利的驱动因素将继续支撑市场。MSCI中国指数明年末目标位为100，较当前有14%的上涨空间。

　　王宗豪预计，中国公司2026年每股收益将增长10%，由反内卷措施和折旧摊销费用下降所拉动。看好互联网、硬件科技和券商，同时移除高股息股，因其收益率降低，随着明年全球增长改善，加入看好部分“出海”股票。全球AI相关股票的回调可能会拖累中国科技股，但一些因素或能缓解这一影响，中国与全球AI股票的相关性低于韩国等其他新兴市场，科技行业的国产化进程不太可能受到任何全球科技行业放缓的影响，中国科技股的估值仍低于全球同业。

　　摩根士丹利上周末预测，中国股市2026年有望进一步上涨，延续今年的强劲涨势。

　　外资投行密集唱多中国股市，瑞银看好的互联网和券商，今年表现不及投资者预期。

　　眼下AI应用热度提升，互联网大厂在用户、算法、技术等方面占优，更容易推出爆款。阿里推出千问APP，是一个重要信号。

　　券商今年业绩大增，但没有走出往年的风采，或许是主力有意控盘。明年会不会发力呢？我们拭目以待。

　　百度11月18日发布2025年第三季度财报，显示季度总营收312亿元，百度核心营收247亿元。三季度，百度首次披露AI业务收入，显示同比增长超50%。其中，AI云收入同比增长33%；AI应用收入达26亿元；AI原生营销服务收入同比增长262%达28亿元。

　　最近大家都在寻找“中国谷歌”，A股的活跃资金选了三六零，港股的阿里百度，也具备这个影子。

　　百度虽然是互联网行业的前辈，但很可惜，有些风口没把握住。放眼未来，对百度估值有帮助的三件套，大概率是AI云、昆仑芯、萝卜快跑。

　　一是题材股，因为平潭发展+海峡创新停牌，小票明显降温，两市4100家个股下跌。

　　二是指数，盘中银行和券商尝试护盘，但力度不足。自9月中旬以来，沪指首次日线连阴。

　　小作文用在高位回调，对普通投资者诱惑很大，场内的人可能错过止盈时机，场外的人可能急于抄底。

　　本文观点由严恺炜（执业编号：A03）编辑整理，不构成投资建议，理财需谨慎。